페이퍼 실험입니다. 수치는 일반화된 것이고, 도식은 개념도이고, 실제 차트가 필요하면 백테스트 리포트에서 나옵니다(임의 생성 안 함).
가장 많이 가르쳐준 전략은 제때 접은 것들입니다.
셋업
레짐 스위칭 전략 2종 — 하락장에 방어하고 상승장에 참여해 빛나야 하는 종류. 둘 다 초기 "일관된 아이디어인가" 관문은 넘었습니다. 둘 다 사전등록 OOS(out-of-sample) Sharpe 게이트가 있었습니다: 학습하지 않은 데이터에서 Sharpe 임계를 넘어야 하고, 아니면 죽습니다.
둘 다 게이트를 실패했습니다.
실패 이유 — 그리고 왜 괜찮은가
정직한 해석은 "아이디어가 무가치"가 아닙니다. 최근 국면에 이 전략들이 방어하도록 만들어진 느리고 큰 낙폭이 없었다는 것 — 그래서 방어 프리미엄이 나타날 기회 자체가 없었습니다. 다른 시장에선 될 수도 있습니다. 하지만 일어나지 않은 시장에서 될 것 같다는 이유로 전략을 살릴 순 없습니다.
그게 게이트가 닫으려는 함정입니다: 스위칭 전략은 가진 창에서 좋아 보일 때까지 늘 튜닝할 수 있고, 사후 선택("봐, 여기서 지켜줬잖아")이 실은 과거에 커브핏된 엣지를 스스로 납득하는 방법입니다.
아이디어 테스트는 통과, OOS 게이트는 실패.
솔직한 부분
만든 전략을 접는 건 아프고, 그래서 결정이 사전등록돼야 합니다 — "한 번만 더 손보자"로 자신을 설득하는 게 아니라 게이트가 아니라고 말하도록. 사후 선택을 거부하면 제 아이디어 대부분이 죽고, 그게 시스템이 작동하는 것입니다. 절대 아니라고 안 하는 방법은 당신의 최악의 본능에 기꺼이 자금을 대주는 방법입니다. 죽은 전략 둘은 실제 비용 0(페이퍼)이었고, 어떤 단일 백테스트보다 더 신뢰하는 깨끗한 규칙을 사줬습니다.